618战报提振家电龙头 消费政策蓄势待发

　　　　最新机构数据显示，5月家电社零录得975亿元，同比下滑15.6%，1-5月累计降幅收窄至6.9%，主要受去年高基数压制。不过，6月18日求是网刊文明确要求加大消费提振力度，从居民收入、资产负债表修复及供需匹配等方面部署具体举措，为家电需求回升提供了政策支撑。

　　　　外销端表现明显优于内销。5月空调内销同比跌15%，但出口仅微降4%，海外高温叠加地缘关系缓和推动了外需回暖。618战报进一步印证龙头韧性：美的系全网销额居首，门店突破35亿元;海尔智家冰洗热多品类保持领先;科沃斯与添可合计销售额40.2亿元，同比增23%;石头科技扫地机器人与洗地机份额均超30%，稳居品类首位。

　　　　中财分析部研判，当前核心逻辑在于政策转向与企业韧性双轮驱动。国补平稳接续下，黑白电龙头凭借高股息与稳健经营，配置价值凸显。扫地机器人双雄依托技术迭代加速出海，地产链标的业绩拐点已现，跨界布局第二曲线的公司同样具备向上弹性。市场对消费刺激的敏感度持续提升，618数据实质上提前释放了需求回暖信号，具备全球竞争力且估值合理的龙头标的有望率先受益，家电板块正处于政策红利与业绩验证共振的关键窗口。